4月3日，交通銀行金融研究中心在上海發(fā)布了第52期交銀中國財(cái)富景氣指數(shù)報(bào)告暨金融支持民營企業(yè)論壇。進(jìn)入2019年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，消費(fèi)增速減慢，有效投資增長乏力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難較多，民營和小微企業(yè)融資難融資貴問題尚未有效緩解；積極的一面在于宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)在財(cái)政、貨幣、就業(yè)等領(lǐng)域?yàn)榻?jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造了良好條件。本期交銀中國財(cái)富景氣指數(shù)總體走勢平穩(wěn)，為138點(diǎn)。三個(gè)一級指標(biāo)“一升兩降”：經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)下降2個(gè)百分點(diǎn)，投資意愿指數(shù)下降1個(gè)百分點(diǎn)，收入增長指數(shù)上升1個(gè)百分點(diǎn)。各地區(qū)財(cái)富景氣指數(shù)“三升兩降”：北部地區(qū)、京滬深地區(qū)和南部地區(qū)小康家庭財(cái)富景氣指數(shù)有所上升，幅度為1-2個(gè)百分點(diǎn)；中西部地區(qū)和東部地區(qū)小康家庭財(cái)富景氣指數(shù)分別下降2個(gè)百分點(diǎn)和1個(gè)百分點(diǎn)。

一、小康家庭就業(yè)預(yù)期平穩(wěn)，當(dāng)前就業(yè)壓力有所加大

本期經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為137點(diǎn)，較上期下滑2個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)由投資景氣指數(shù)和就業(yè)形勢指數(shù)兩個(gè)二級指標(biāo)組成。本期投資景氣指數(shù)為138點(diǎn)，就業(yè)形勢指數(shù)為137點(diǎn)，均同步下滑2個(gè)百分點(diǎn)。值得關(guān)注的是，雖然受訪小康家庭對未來就業(yè)的預(yù)期較為穩(wěn)定，但表示當(dāng)前就業(yè)壓力有所加大，反映在本期小康家庭的現(xiàn)在就業(yè)形勢較上期進(jìn)一步下降4個(gè)百分點(diǎn)。受外部需求放緩和春節(jié)等因素影響，今年1、2月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率分別為5.1%、5.3%，同比分別上升0.1、0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比均上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。今年就業(yè)形勢總體保持穩(wěn)定的同時(shí)，就業(yè)難、招工難并存的結(jié)構(gòu)性矛盾更加突出。一方面，外部環(huán)境變化和民營企業(yè)經(jīng)營困難導(dǎo)致就業(yè)崗位需求下滑，就業(yè)機(jī)會減少；另一方面，高技能工人一直短缺，一些地區(qū)對高技術(shù)工人的求人倍率達(dá)到1.5倍以上。2019年國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)期目標(biāo)確定為6.0%—6.5%，政府對經(jīng)濟(jì)下行的容忍度繼續(xù)提高的同時(shí)強(qiáng)化了底線思維。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行合理區(qū)間的下限是就業(yè)，今年政府首次將就業(yè)優(yōu)先政策置于宏觀政策層面，在一系列政策得到落實(shí)的情況下，就業(yè)質(zhì)量有望不斷提升。

二、股市投資收益帶動當(dāng)期財(cái)產(chǎn)性收入上漲

本期收入增長指數(shù)為154點(diǎn)，較上期上升1個(gè)百分點(diǎn)。兩個(gè)二級指標(biāo)均有上漲，其中小康家庭投資收益指數(shù)上升2個(gè)百分點(diǎn)，家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)上升了1個(gè)百分點(diǎn)。

本期投資收益指數(shù)為151點(diǎn)，較上期上漲2個(gè)百分點(diǎn)。其中，現(xiàn)在投資收益指數(shù)上漲2個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期投資收益指數(shù)上漲1個(gè)百分點(diǎn)。3月4日至19日調(diào)研期間，上證指數(shù)震蕩上升，同時(shí)帶動基金業(yè)績飄紅；受疲弱的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，3月15日，美元全線下跌帶動金價(jià)走高，幫助黃金錄得連續(xù)兩周上漲。此外，國際油價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，連續(xù)刷新自去年11月以來高位，市場看多情緒高漲。分投資產(chǎn)品種類來看，股票和基金收益較上期漲幅較大，其次為貴金屬，而P2P收益率較上期下降顯著。

本期小康家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)158點(diǎn)，預(yù)期家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)維持不變，現(xiàn)在財(cái)務(wù)狀況指數(shù)上升1個(gè)百分點(diǎn)。受當(dāng)期股票和基金收益較好影響，本期小康家庭現(xiàn)在收入變化較上期提高了3個(gè)百分點(diǎn)。從收入結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀來看，受訪家庭認(rèn)為現(xiàn)在引起家庭收入變化的主要原因?yàn)樨?cái)產(chǎn)性收入的增多。由于2019年將實(shí)施近2萬億元的一攬子大規(guī)模減稅降費(fèi)的系列舉措，53%的小康家庭認(rèn)為未來勞動所得將成為小康家庭收入增加的主要原因。

三、流動資產(chǎn)投資意愿上升，不動產(chǎn)投資意愿下降

本期小康家庭投資意愿指數(shù)較上期下降1個(gè)百分點(diǎn)，為123點(diǎn)。投資意愿指數(shù)由兩個(gè)二級指標(biāo)組成，流動資產(chǎn)投資意愿指數(shù)和不動產(chǎn)投資意愿指數(shù)。本期流動資產(chǎn)投資意愿指數(shù)有小幅上漲，不動產(chǎn)投資意愿指數(shù)有較為明顯的下滑。

受近期股市、基市表現(xiàn)帶動，小康家庭的流動資產(chǎn)投資意愿指數(shù)較上期提升1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到140點(diǎn)。預(yù)期流動資產(chǎn)投資意愿指數(shù)與上期持平，現(xiàn)在流動資產(chǎn)投資行為指數(shù)較上期小幅上漲1個(gè)百分點(diǎn)。本期小康家庭對各類投資理財(cái)產(chǎn)品的投資意愿漲跌不一，上漲較為明顯的有股票和基金，而下降較多的則為P2P網(wǎng)貸和期貨。調(diào)研期間，股票和基金收益上漲帶動了小康家庭的投資意愿提升。受P2P監(jiān)管持續(xù)收緊以及近期“714高炮”、“砍頭息”、違規(guī)放貸、暴力催收等負(fù)面新聞影響，小康家庭對P2P的投資意愿顯著下降。

本期小康家庭不動產(chǎn)投資意愿較上期下降3個(gè)百分點(diǎn)，為107點(diǎn)。預(yù)期不動產(chǎn)投資意愿指數(shù)和現(xiàn)在不動產(chǎn)投資行為指數(shù)均有下滑。2月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為100.57，比2018年12月份回落1.27點(diǎn)。1、2月份的國房景氣指數(shù)為2017年以來最低水平，體現(xiàn)在小康家庭現(xiàn)在不動產(chǎn)投資行為指數(shù)下降4個(gè)百分點(diǎn)。小康家庭對未來不動產(chǎn)的投資意愿也有所回落，較上期下降了1個(gè)百分點(diǎn)。持有不同房產(chǎn)套數(shù)小康家庭對未來的購房意愿略有不同。伴隨全國首套房和二套房貸款平均利率連續(xù)下降，0-1套房和2套房小康家庭對未來不動產(chǎn)的投資意愿有所上升；受2019年要穩(wěn)步推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法等因素影響，本期3套房以上家庭未來不動產(chǎn)的投資意愿較上期有所回落。